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✔ 항공사, 계절·유가·환율에 민감

✔ 여행 관련 각종 규제 완화에 국내선·국제선 여객 수요 반등

✔ 반도체 수출 회복세..화물 수송도 하반기 반등 조짐

항공사는 항공기운송사업자로 여객과 화물을 운송하는 사업 영위.

항공산업은 계절적 요인에 의하여 성수기(1·3분기)와 비수기(2·4분기)에 따라 수요 증감 현상이 반복적으로 나타남. 또한 항공기의 연료를 달러로 구입하기 때문에 유가와 환율에 민감.

환율은 외화로 결제하는 비용(유류비, 리스료, 해외공항사용료 등)에 영향을 미침. 또한 유가는 항공사 전체 영업 비용의 30% 내외를 차지하는 유류비 변동에 직결. 이에 유가 하락, 달러 약세가 나타나면 수익성 개선 효과.

항공사는 대형항공사(FSC:Full Service Carrier)와 저비용항공사(LCC:Low Cost Carrier)로 나뉨. 대형항공사의 경우 항공기를 매입해 운행하기에 자본금이 많이 필요하지만, 저비용항공사의 경우 리스사에 항공기를 빌려 쓰기에 상대적으로 진입장벽이 낮음.

2023년 7월 국적항공사와 외항사를 이용한 국제선·국내선 여객수는 897만7651명으로 작년 7월 대비 79% 증가. 이중 국제선 여객수는 638만3000명으로 작년 7월 대비 3.5배 수준으로 증가. 7월 기준 여객수는 코로나19 팬데믹 이전인 2019년 대비 83.8% 회복(출처: 국토교통부). 인천국제공항공사는 올해 여름철 성수기(7월 25일~8월 15일) 인천공항 이용객수가 2019년(하루 20만7447명)의 86%까지 회복했을 것으로 추정.

중국 정부는 코로나19 대유행 시작 3년여 만에 자국민의 해외 단체여행을 사실상 전면 허용. 이에 따라 사드 보복 이후 6년여 만에 중국인의 한국행 단체관광 금지가 해제(2023.08.10). 7월 중국 노선 수송객 수는 약 82만명으로. 2019년 7월 대비 약 51% 회복. 전체 국제선 노선 중 회복 속도 가장 느린편. 중국 정부가 경기 부양 목적으로 6년만의 단체 관광을 허용한만큼 한-중 노선 여객 수요는 생각보다 강할 것으로 전망(출처: 한화투자증권).

화물 시황도 긍정적 조짐. 회복의 1차 조건인 글로벌 화물 수송량이 17개월만에 반등. 인천공항의 7월 화물 수송 실적은 23.5만톤으로 전년비 1% 증가. 항공화물의 가장 큰 부분을 차지하는 반도체 수출이 2월 최저점을 기록후 회복함에 따라 항공화물 수요 및 운임도 바닥에 근접한 것으로 분석(출처: 하나증권).

올해 하반기 국내 항공 여객 수요는 장거리 노선 회복, 프리미엄 수요 증가, 중·일 노선 수요 증가 등으로 회복할 것으로 전망. 일본 노선을 중심으로 동남아 등의 단거리 여객 수요 회복이 두드러지면서 주요 LCC들은 올해 연간 최대 영업실적 기록 전망(출처: 하나증권).

한편, 공정거래위원회가 대한항공과 아시아나항공 기업결합에 대해 조건부 승인(2022.02). 현재 중국·호주·영국 등 11국에서 승인받았고, 미국·유럽·일본 3국에서 경쟁 당국의 승인 심사가 진행 중.