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✔ 국내 타이어 업체, 유가·환율, 원자재 가격 등에 민감

✔ 전기차 시장 확대 시 수혜 전망..마진율 개선 효과

✔ ’23년 원재료비·물류비 하락에 수익성 방어 기대

타이어 산업은 막대한 설비투자로 증설이 요구되며 감가상각 비용이 큰 장치산업. 또한 고무 가공 특성상 전체 공정을 자동화하기 어려워 노동집약적.

타이어의 주 원료는 천연고무, 합성고무, 카본블랙 등. 국내에서는 천연고무를 전량 수입에 의존하고 있으며, 합성고무 등은 국내에서 생산되나 기초 원료는 수입. 이에 타이어 원재료 가격은 전체적으로 유가 시황 및 환율 변동에 민감하게 변동. 타이어의 원료 가격 변동은 타이어 업체의 수익성에 영향에도 미침.

타이어시장은 OE(신차용 타이어)와 RE(교체용 타이어)로 구분. 타이어 시장은 OE·RE 판매 비중은 약 3:7로 교체용 수요가 신차용보다 월등히 많음(출처: KDB산업은행). 교체용 시장(RE) 및 신차용 시장(OE) 모두 금호타이어, 한국타이어 및 넥센타이어가 전체 타이어 시장의 약 90% 수준을 차지.

OE는 경기변동의 영향을 비교적 크게 받음. 경기 변동과 신차 수요가 밀접한 관계가 있기 때문. 반면 RE는 경기변동의 영향을 비교적 작게 받음. 차량 보유 대수 혹은 자동차 운행 거리가 급격히 줄어들지 않는 한 기존 운행 중인 차량의 타이어 교체 주기에 따라 꾸준히 수요가 발생하기 때문.

타이어 업계는 2023년 원재료인 고무가격 하락과 운임지수가 하락하면서 수익성을 방어할 것으로 예상(출처: 하나증권). 지난해 톤당 1700~1800달러 수준이었던 천연고무 가격은 2023년 7월 1350달러까지 하락. 운송비용 척도인 상해컨테이너운임지수(SCFI)는 7월 14일 기준 979.11로 작년 4월(4263.55) 대비 77% 감소.

천연고무에 이어 합성고무 가격도 빠지면서 하반기에는 비용이 더 줄어들며 수익성 개선이 커질 것으로 전망. 또한 2분기부터 유럽과 북미에서 인상한 가격은 시차를 두고 반영됨에 따라 하반기 가격인상 효과는 더 커질 것으로 전망. 물량 증가, 비용 감소, 가격 인상이 맞물리며 2023년 수익성은 매분기 상승할 것으로 추정(출처: 한국투자증권).

원재료 등 비용 감소와 물류비 안정화되는 가운데 수익성이 높은 SUV(스포츠유틸리티차량)와 고급차의 판매 비중이 확대되고 있는 점도 믹스 개선에 고무적.

전기차 시장 확대되는 것 역시 타이어 업계에 긍정적. 2020년 글로벌 OE 내 전기차 공급 비중 3%에서 2021년 6%, 2025년 10% 이상으로 확대될 것으로 전망됨. 특히 전기차는 정숙성, 경량화, 내구성, 슬립 현상 억제, 마모 최소화 등을 위해 고성능 타이어가 필요. 이에 전기차 타이어 마진이 내연기관용보다 4%p~9%p 이상 높음(출처: 대신증권).