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✔ ’23년 장기·일반손해보험 증가로 3.% 성장 전망

✔ ’23년부터 IFRS17으로 회계기준 전환..기업가치 상향 기대

✔ 보험사, 금리인상 수혜주로 부각..투자운용수익↑

보험업은 사람의 생사에 관해 약정한 급여의 제공을 약속하거나 우연한 사고로 인해 발생하는 손해의 보상을 약속하고 금전을 수수하는 것을 의미.

보험업은 크게 생명보험, 손해보험, 재보험으로 구분.

손해보험은 우연한 사건으로 발생하는 손해로 인한 위험을 보장하는 것으로 자동차보험, 화재보험, 해상보험, 보증보험 등이 이에 해당.

국내 손해보험 시장은 원수손해보험사 22개와 재보험사 9개로, 총 31개 보험사가 사업 영위. 이 중 삼성화재, 현대해상, DB손보, KB손보와 같은 매출 상위 4개 보험사가 전체 시장의 70% 점유(출처: 손해보험협회, 삼성화재, 2022.01.31 기준).

2023년 손해보험 원수보험료는 장기 및 일반손해보험 증가로 전년대비 3.9% 성장할 것으로 전망. 장기 손해보험은 상해·질병보험을 중심으로 성장세를 지속할 것으로 예상. 자동차보험은 ’22년 상반기 보험료 조정 효과와 온라인 채널 확대 등으로 전년대비 1.1% 성장에 그칠 전망(출처: 보험연구원).

대형 손보 5개사(삼성화재, DB손해보험, 현대해상, KB손해보험, 메리츠화재)는 2023년 2월부터 자동차 보험료를 2.0~2.5%를 인하. 2022년 5개사 자동차보험 손해율이 평균 80.2%로 손익분기점을 달성했기 때문.

2023년부터 보험사들은 새 국제회계제도(IFRS17) 도입에 따른 수혜가 전망됨. IFRS17이 시행되면서 보험사들은 보험부채를 원가가 아닌 시가로 평가하고, 보험기간 전체로 안분한 미래보험 손익을 계약자서비스마진(CSM)이라고 하는 이익항목으로 반영하게 됨. 회계상 회사 이익이 늘어나는 것이라 기업 가치엔 플러스 요인. 특히 손보사들은 생명보험사들에 비해 과거 판매한 확정 고금리 상품에 대한 부담이 상대적으로 적고, 수익성이 높은 장기보험 상품을 많이 보유하고 있어 회계기준 전환시 이익 증가가 예상(출처: 신한금융투자).

그러나 IFRS17 도입 초반인 현재 회사 간 실적 비교는 어려움. IFRS17에서는 모든 회사들이 CSM 산출 시 가정을 다르게 적용하고 있고, 동일한 회사의 경우에도 가정을 어떻게 사용하냐에 따라서 이익의 기반이 급변하기 때문에 과거와의 비교도 사실상 불가능. 이에 금감원은 CSM에 적용되는 가정 등에 대한 가이드라인을 제시한다는 방침(출처: 유안타증권).

한편, 보험사는 가입자가 지불한 보험료를 운용해 수익 창출. 금융 규제 때문에 주식 등 위험자산 투자가 제약돼 채권 등 안전 자산에 투자. 기준금리 인상에 따른 채권금리 상승은 투자 운용 수익을 높여 긍정적. 이에 금리인상 수혜주로 부각.

※ 테마는 종목 추천이 아닌 정보 제공을 목적으로 합니다. 상기 종목의 투자로 인한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 본문에 실린 전망 및 예측은 증권사, 경제연구소, 시장조사기관, 사업보고서 등의 자료를 기반으로 합니다.